En su origen se le llamó Plaza de Tepito. Hacia 1860 aquí se trasladó la vendimia de El Baratillo, antigua manifestación modernizada del tianguis indígena, en el que se venden objetos usados y, en consecuencia baratos. Desde entonces el tianguis de Tepito se convirtió en el ropero de los pobres y en el mercado de consuelos de quienes sólo aquí podían encontrar el sustento para comer.

En el siglo XVIII, el Baratillo surgió y se extendió en el centro de la ciudad, hasta que el virrey Revillagigedo mandó reubicarlo en las calles del Factor (hoy Allende), justo donde hoy se encuentra la ex-Cámara de Diputados, sede de la actual Asamblea Legislativa del Distrito Federal.

El Baratillo del Factor emigró cuando en esos terrenos se edificó el Teatro de Iturbide, que al incendiarse propició que en ese mismo lugar se construyera la primera Cámara de Diputados. Por lo cual entre 1850 y 1851 trasladaron El Baratillo a la Plaza Villamil (hoy Plaza Aquiles Serdán) y, posteriormente a la Plazuela del Jardín (hoy Plaza Garibaldi), de donde regresó al centro de la ciudad, en la Plaza del Volador, justo donde hoy está la Suprema Corte de Justicia, de donde fue desalojado y finalmente reubicado en el corazón del barrio de Tepito.

El templo de esta plaza, originalmente se dedicó a San Antonio El Pobre, y luego a San Francisco de Asís, al que se le festeja su fiesta patronal el 4 de octubre. El templo atesora un cuadro con la imagen de la Virgen del Buen Consejo, misma que llegó de Roma para que fuera sorteada entre todas las parroquias de la ciudad, y que luego de tres rondas siempre ganaba Tepito, por lo que todos los párrocos terminaron por aceptar que la imagen quería quedarse en este barrio.

Durante mucho tiempo tuvo fama el grupo de laicos que portaban el cordón y el escapulario de San Francisco, pues pertenecían a la Venerable Orden Tercera, quienes popularizaron que el vecindario se identificara y saludara diciendo: Paz y Bien hermano.

Aparte del templo, esta plaza conserva una cancha de fut-bol conocida popularmente como el Maracaná, y el gimnasio del Centro Deportivo Tepito. Cabe destacar que ambas instalaciones están subutilizadas a partir del momento en que Tepito pasó de la cháchara a la fayuca, dejando de ser el “semillero de campeones” más afamado de la ciudad.

Entre los 34 principales equipamientos urbanos con que cuenta la Delegación Cuauhtémoc, dos de ellos se encuentran en Tepito: el Deportivo Kid Azteca, en Tenochtitlan y Rivero, y el Deportivo Tepito, en Toltecas y Fray Bartolomé. La plaza tiene una superficie de 0.71 hectáreas, y está catalogada como Centro de Barrio, en el Programa de Desarrollo Urbano de la Delegación Cuauhtémoc. Esta plaza, junto con diez manzanas prediales, están consideradas en el Perímetro “B” del Centro histórico, como zona de amortiguamiento urbano y susceptibles de desarrollos inmobiliarios de tipo comercial o turístico.